Codelco capitaliza dividendos de 2025 para evitar mayor endeudamiento
La deuda de Codelco se incrementó de 9.000 a 26.000 millones de dólares en quince años por la práctica de distribuir ganancias contables no realizadas; el Ejecutivo frenó esta práctica.
- Codelco acumuló deuda de 3.000 millones de dólares anuales en años recientes porque el Fisco extraía ganancias devengadas no realizadas de una empresa con flujo de caja libre negativo
- Las utilidades reportadas de Codelco promediaron 700 millones de dólares anuales en quince años pero desaparecían al intentar gastarlas debido a su flujo de caja deficitario
- El problema estructural de Codelco es que produce casi al doble que la competencia y duplica la depreciación de activos sin aumentar producción, que se ha reducido
La deuda de la estatal minera Codelco escaló de 9.000 millones de dólares a 26.000 millones en los últimos quince años, incrementándose a una tasa de 3.000 millones de dólares anuales recientemente. Esta crisis de endeudamiento se originó en una práctica de extracción de dividendos que no correspondía: el Fisco extraía ganancias contables devengadas pero no realizadas de una empresa con flujo de caja libre sistemáticamente negativo, lo que obligaba a la compañía a endeudarse para financiar los pagos.
Las utilidades reportadas por Codelco promediaron 700 millones de dólares anuales en quince años, pero estas ganancias requerían supuestos que las hacían desaparecer al intentar gastarlas: incluían anotaciones de ganancias futuras en litio y no restaban salidas de caja clasificadas como inversión. El gobierno decidió detener esta dinámica capitalizando las utilidades de 2.400 millones de dólares de 2025, permitiendo a la compañía endeudarse 2.400 millones de dólares menos. Si bien esto no resuelve los problemas estructurales de Codelco, proporciona una oportunidad futura más viable.
El desafío profundo de Codelco requiere un esfuerzo de gestión «titánico», ya que la estatal produce con costos casi al doble que la competencia e invierte un monto que duplica la depreciación de sus activos sin que esto se traduzca en mayor producción, que incluso se ha reducido. Aunque actualmente el precio del cobre se encuentra elevado, existe el riesgo de que en futuro los precios caigan, lo que expondría más críticamente los problemas estructurales de la compañía que opera como un activo que genera deuda en lugar de excedentes genuinos, según reportó La Tercera.
Este artículo fue redactado con asistencia de IA a partir de fuentes públicas y está sujeto a revisión editorial de Ahora.
