Economistas señalan diferencias estructurales entre Brasil y Argentina pese a similitudes fiscales
El presidente Javier Milei equiparó la incertidumbre política argentina con la prima de riesgo brasileña bajo Luiz Inácio Lula da Silva, pero especialistas advierten que los números revelan diferencias institucionales profundas entre ambas economías.
- Riesgo país de Argentina en 439 puntos vs. Brasil en 175 puntos, uno de los más bajos de América Latina
- Brasil mantiene banco central independiente que no financia al Tesoro, a diferencia de Argentina durante gobiernos kirchneristas
- Cuando Lula ganó en 2022, riesgo país brasileño subió 30-50 puntos; en Argentina tras derrota de Macri en 2019 escaló 600 puntos
El presidente Javier Milei durante su visita a San Pablo comparó la incertidumbre que genera el kirchnerismo en Argentina, a la cual denominó "riesgo kuka", con la prima de riesgo brasileña bajo el gobierno de Lula, término que bautizó como "riesgo Lula". Sin embargo, los indicadores de mercado muestran una distancia significativa: mientras Argentina registra un riesgo país de 439 puntos básicos, Brasil se sitúa en 175 puntos, uno de los niveles más bajos entre las principales economías latinoamericanas, incluso por debajo de México con 202 puntos y Colombia con 190 puntos.
Miguel Kiguel, exsecretario de Financiamiento de Argentina, explicó que aunque tanto Lula como su antecesor Jair Bolsonaro convivieron con déficits fiscales elevados, la diferencia fundamental radica en cómo se financiaron. En Brasil, esos desequilibrios se cubrieron con deuda en moneda local sin recurrir a emisión del banco central. "Brasil gasta mucho, tiene déficit fiscal importante y una economía relativamente cerrada. Pero el Banco Central es independiente y no financia al Tesoro. La política monetaria es dura y las tasas de interés son altas", señaló Kiguel. Agregó que Brasil nunca reestructuró su deuda soberana ni cuestionó el cumplimiento de sus compromisos financieros.
Iván Carrino, economista e investigador de Faro-UDD, coincidió en que la historia reciente marca el límite de la comparación. Lula promueve mayor redistribución del ingreso y un Estado más grande, pero a diferencia del kirchnerismo argentino, nunca declaró un default, no incumplió fallos internacionales ni convirtió al banco central en financista permanente del Tesoro. Fernando Marull, socio de FMyA, añadió que Brasil mantiene riesgo país bajo desde hace décadas porque su deuda está principalmente en moneda local. Javier Timerman, presidente de AdCap Grupo Financiero, recordó que cuando Lula derrotó a Bolsonaro en 2022, el riesgo país brasileño subió entre 30 y 50 puntos, cifra drásticamente menor a los 600 puntos que escaló el indicador argentino tras la derrota de Mauricio Macri en las PASO de 2019.
Según reportó La Nación, los economistas consultados coinciden en que aunque ambos gobiernos comparten rasgos intervencionistas, Brasil preserva instituciones y reglas financieras que Argentina perdió durante gobiernos anteriores, lo que genera percepciones de riesgo fundamentalmente diferentes en los mercados internacionales.
Este artículo fue redactado con asistencia de IA a partir de fuentes públicas y está sujeto a revisión editorial de Ahora.
